 |
| © RIA Novosti / Evgeny Biyatov |
Σωλήνας αγωγού αερίου. Αρχείο φωτογραφιών
Πράγματι, στην πρόσφατη ιστορία
της αγοράς φυσικού αερίου δεν υπήρξαν ποτέ τόσο χαμηλές τιμές, ακόμη και στο
δύσκολο 2009 ήταν ακόμη στο επίπεδο των 140 δολαρίων ανά χίλια κυβικά μέτρα.
Επιπλέον, η "στήριξη του πετρελαίου" για τις τιμές εξαφανίζεται τώρα,
καθώς οι συμβάσεις για το φυσικό αέριο με μανταλάκι το πετρέλαιο γίνονται όλο
και λιγότερες. Για παράδειγμα, στην Ευρώπη, η Gazprom έχει ήδη μόνο το 30 τοις
εκατό των συμβάσεων πετρελαίου και η Νορβηγία από τότε έχει αλλάξει
αποκλειστικά στην πώληση φυσικού αερίου σε τιμές ανταλλαγής φυσικού αερίου. Μέχρι
πρόσφατα, το προπύργιο της τιμαριθμοποίησης του πετρελαίου ήταν το ΥΦΑ, ειδικά
στην Ασία. Αλλά εδώ, επίσης, όλα αλλάζουν σταδιακά: το 2019, μόνο το 60% του
LNG πωλήθηκε σε τιμές πετρελαίου και το υπόλοιπο 40 τοις εκατό - με όρους
ανεξάρτητης τιμολόγησης φυσικού αερίου (αν και αυτά τα 40 τοις εκατό
αντιπροσωπεύουν πιθανώς την συνεισφορά από τις ευρωπαϊκές πωλήσεις ΥΦΑ).
Η κατάσταση με το ισοζύγιο
προσφοράς και ζήτησης στην αγορά φυσικού αερίου είναι ελαφρώς διαφορετική από
την κατάσταση στην αγορά πετρελαίου. Από τη μία πλευρά (δυσκολίες για το φυσικό
αέριο), δεν υπάρχει ΟΠΕΚ +, υπάρχει μεγαλύτερη πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα
και η παραγωγή με υποεπενδύσεις δεν μειώνεται τόσο γρήγορα όσο στην περίπτωση
του πετρελαίου. Από την άλλη πλευρά (στα συν του φυσικού αερίου), η κατάρρευση
της ζήτησης λόγω κορωναϊού δεν είναι τόσο ισχυρή όσο στον τομέα του πετρελαίου.
Για το τρέχον έτος, το OIES προβλέπει μείωση της παγκόσμιας ζήτησης κατά πέντε
τοις εκατό (δηλαδή περίπου 200 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα) σε σύγκριση με την
πρόβλεψη «προ-κορωναϊού» για το 2020. Και η πτώση της ζήτησης κατά περίπου 140
δισεκατομμύρια σε σύγκριση με πέρυσι, που προηγουμένως αναμενόταν ανάπτυξη από
έτος σε έτος. Μέρος αυτής της αποτυχίας θα αποδοθεί στο διεθνές εμπόριο.
Με τον ένα ή τον άλλο τρόπο,
είναι δύσκολο να αναμένουμε μια γρήγορη ανάκαμψη, επειδή (όπως στον τομέα του
πετρελαίου) η πτώση των τιμών συνοδεύτηκε από περιορισμούς προσφοράς. Και με
την παραμικρή αύξηση των τιμών, αυτό το "συμπιεσμένο ελατήριο"
περίσσειας αερίου θα ισιώσει ξανά. Η μείωση της προσφοράς μπορεί να διακριθεί
σε δύο κύριες κατευθύνσεις:
Πρώτον, το Αμερικανικό ΥΦΑ.
Τώρα βλέπουμε πιθανώς χαμηλότερους τους όγκους εξαγωγών ΥΦΑ από τις Ηνωμένες
Πολιτείες: σε σύγκριση με τα υψηλά επίπεδα του Μαρτίου, όπου ο όγκος των
εξαγωγών είχε υπερδιπλασιαστεί. Και αυτό παρά το γεγονός ότι από τότε η
ικανότητα υγροποίησης έχει αυξηθεί λόγω της ολοκλήρωσης και της εκκίνησης νέων
εγκαταστάσεων. Η αμερικανική χωρητικότητα ΥΦΑ είναι ήδη πάνω από 100
δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα ετησίως όσον αφορά τα αέρια καύσιμα. Αυτές είναι
σημαντικές ποσότητες. Συγκριτικά: ολόκληρη η παγκόσμια αγορά ΥΦΑ το 2019 ήταν
480 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα. Μόνο τα εργοστάσια στις Ηνωμένες Πολιτείες
φορτώνονται στο 40% στην καλύτερη περίπτωση, πιθανώς λιγότερο. Από τη μία
πλευρά, πρόκειται για μια προφανή κρίση του αμερικανικού μοντέλου εξαγωγής
φυσικού αερίου. Αλλά αυτό σημαίνει επίσης ότι η χωρητικότητα των 60
δισεκατομμυρίων κυβικών μέτρων κρύβονται και αναμένουν καλύτερες τιμές.
Και παρά το γεγονός ότι το
συνολικό κόστος του αμερικανικού ΥΦΑ είναι 200 $ ανά χίλια κυβικά μέτρα, η
απόφαση για επανάληψη των εξαγωγών θα ληφθεί εάν τα έσοδα θα καλύψουν μόνο τα
λειτουργικά έξοδα. Αυτό σημαίνει ότι απαιτείται μια μικρή αύξηση των τιμών -
από τα τρέχοντα 70 $ κατά κυριολεκτικά 30-40 $ - για να αναβιώσουν οι εξαγωγές
Αμερικανικού ΥΦΑ.
Η ίδια λογική μπορεί να
εφαρμοστεί στην Gazprom και σε ορισμένους άλλους εξαγωγείς φυσικού αερίου στην
Ευρώπη. Μεταξύ του «πολέμου τιμών» και του υπερβολικού περιορισμού των προμηθειών,
η εταιρεία επέλεξε μια ενδιάμεση στρατηγική: οι εξαγωγές εξακολουθούν να είναι
περιορισμένες, αλλά μέτρια.
Η Gazprom αναμένει ότι οι
εξαγωγές σε χώρες που δεν ανήκουν στην ΚΑΚ φέτος να ανέλθουν σε 166-169
δισεκατομμύρια και αυτό είναι μάλλον μια αισιόδοξη πρόβλεψη. Αυτό σημαίνει
επίσης ότι φέτος η εταιρεία θα προμηθεύσει, στην καλύτερη περίπτωση, 30-40
δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα λιγότερο από ό, τι δεν έχει αναφερθεί στα 200
δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα, που έχει οριστεί τα τελευταία χρόνια. Και με την
πρώτη ευκαιρία θα αυξήσει τον όγκο, το πλεονέκτημα τόσο της παραγωγικής
ικανότητας όσο και το δυναμικό των αγωγών σε υπερβολικό βαθμό.
Επιπλέον, αρκετοί παραγωγοί ΥΦΑ
στον κόσμο (συμπεριλαμβανομένου του ΥΜΑΛ Yamal μας), παρά τις χαμηλές τιμές,
εργάζονται με πλήρη χωρητικότητα. Αυτό διευκολύνεται, μεταξύ άλλων, από την
πώληση συμπυκνωμένου παραγόμενου προϊόντος, ως αποτέλεσμα του οποίου δεν
υπάρχουν σχεδόν καθόλου λειτουργικά έξοδα για την παραγωγή ΥΦΑ.
Υπό αυτές τις συνθήκες, είναι
σαφές ότι η ανάκαμψη των τιμών στα 200 $ ανά χίλια κυβικά μέτρα, η οποία είναι
απαραίτητη για τους περισσότερους παραγωγούς ΥΦΑ για την κάλυψη όλων των
δαπανών, δεν θα είναι γρήγορη. Παρεμπιπτόντως, αυτό ήταν περίπου το ίδιο με την
τιμή εξαγωγής της Gazprom πέρυσι.
Όμως, σε γενικές γραμμές, όλοι
ανησυχούν για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της αγοράς φυσικού αερίου. Δύο
πρόσφατες ιστορίες τονίζουν καλά αυτήν την πτυχή.
Πρώτον, τις προάλλες συζήτησε
ενεργά την επιτυχή προσέλκυση χρηματοδότησης για το νέο έργο ΥΦΑ Mozambique LNG
(χειριστής και ο μεγαλύτερος μέτοχος - Σύνολο), ο όγκος των δανείων είναι 15-16
δισεκατομμύρια δολάρια, το συνολικό κόστος του έργου είναι πάνω από 20
δισεκατομμύρια. Φυσικά, τόσο μεγάλες ιστορίες είναι πάντα στο επίκεντρο, αλλά
τώρα το αυξημένο ενδιαφέρον είναι κατανοητό: στο πλαίσιο της κρίσης στην αγορά
φυσικού αερίου, γίνεται πιο δύσκολο να αναζητηθεί χρηματοδότηση, οπότε η
επιτυχία εδώ μπορεί να ερμηνευτεί με τέτοιο τρόπο ώστε οι πιστωτές να βλέπουν
τις προοπτικές για την αποκατάσταση της αγοράς φυσικού αερίου.
Η δεύτερη πλοκή είναι η
πρόσφατη απόφαση του Warren Buffett να αγοράσει την αμερικανική εταιρεία
φυσικού αερίου Dominion Energy. Οι επενδύσεις στον τομέα έχουν επίσης
ερμηνευθεί από παρατηρητές ότι ο γκουρού του χρηματιστηρίου πιστεύει στην
ανάκαμψη. Εδώ, ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί σε τι επένδυσε ο Buffett. Η εταιρεία
δεν παράγει πραγματικά αέριο, διαθέτει κυρίως αγωγούς φυσικού αερίου στις
Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς και μια μικρή εγκατάσταση ΥΦΑ. Δηλαδή, η εταιρεία θα
επωφεληθεί κυρίως από την αύξηση του όγκου άντλησης αερίου.
Αλλά στις Ηνωμένες Πολιτείες,
ακόμη και σε περίπτωση ψύξης της παραγωγής σχιστόλιθου και αύξησης των
τρεχουσών χαμηλών τιμών, το φυσικό αέριο θα κοστίσει λιγότερο από ό, τι στις
χώρες εισαγωγής, μπορούμε να μιλήσουμε για σταθερή παραγωγή σχιστόλιθου σε τιμή
εκατό και λίγα δολάρια ανά χίλια κυβικά μέτρα. Για τους εισαγωγείς φυσικού
αερίου (Ασία, Ευρώπη) δεν υπάρχει τέτοια μακροπρόθεσμη τιμή, δεν θα καλύψει
ποτέ το νέο πλήρες κόστος των παραγωγών.
Με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, οι
περισσότερες μακροπρόθεσμες προβλέψεις προϋποθέτουν αύξηση της παγκόσμιας
ζήτησης φυσικού αερίου, αύξηση των εισαγωγών και διεθνές εμπόριο. Το πρόβλημα
είναι και πάλι στην τιμή: για αυτήν την ανάπτυξη, το αέριο πρέπει να είναι
αρκετά φθηνό (διαφορετικά, για παράδειγμα, ακόμη και οι ανανεώσιμες πηγές
ενέργειας αρχίζουν να ανταγωνίζονται με αυτό) και οι χαμηλές τιμές δημιουργούν
ήδη δυσκολίες από την πλευρά της παραγωγής.
Και, φυσικά, ο παράγοντας των
"ασπρόμαυρων κύκνων": άνθρακας, Κίνα, η ατζέντα για το κλίμα και ένα
μείγμα αυτών. Επιπλέον, η ερμηνεία των ίδιων πτυχών μπορεί να είναι ακριβώς
αντίθετη.
Για παράδειγμα. Η πορεία για
την πλήρη απανθρακοποίηση στην Ευρώπη έως το 2050 συζητείται ήδη ενεργά. Είναι
σαφές ότι αυτό θα είναι ακριβό. Αλλά πολύ πιο σημαντικό είναι το πώς
συμπεριφέρεται η Ασία. Δεν υπάρχουν τέτοια ριζικά σχέδια, αλλά υπάρχει πολύς
άνθρακας στην κατανάλωση. Είναι γνωστό ότι ο άνθρακας μπορεί να αντικατασταθεί
με αέριο για τη μείωση των εκπομπών. Έτσι μπορούν να βρούν μια εναλλακτική λύση
- και, για παράδειγμα, να αντικαταστήσουν συστηματικά τον άνθρακα με
ανανεώσιμες πηγές χωρίς "ενδιάμεσο" καύσιμο με τη μορφή αερίου.
Ανάλογα με την εξέλιξη του σεναρίου που επιλέγουν αυτές οι χώρες, η ζήτηση
φυσικού αερίου ενδέχεται να διαφέρει.