Ποταμός χρημάτων: η Fed μπορεί να καταρρεύσει τις παγκόσμιες αγορές

© RIA Novosti /Brian Smith

Ένας έμπορος στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης

ΜΟΣΧΑ, 8 Ιουνίου - RIA Novosti, Natalia  Dembinskaya. Για τη στήριξη της οικονομίας εν μέσω της πανδημίας, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ανακοίνωσε μια άνευ προηγουμένου εξαγορά περιουσιακών στοιχείων στα τέλη Μαρτίου. Αυτό βοήθησε πραγματικά στη μέση της κρίσης. Ωστόσο, αναλυτές προειδοποιούν ότι η πλεονάζουσα ρευστότητα θα διογκώσει τελικά μια άλλη φούσκα που θα μπορούσε να σκάσει, καταρρέοντας όλες τις αγορές.

Παράλογη ανάπτυξη.

Για να καθησυχάσει τους επενδυτές, η Fed μείωσε το βασικό επιτόκιο δύο φορές το Μάρτιο, μειώνοντας τελικά στο 0-0,25% ετησίως. Η ρυθμιστική αρχή ξεκίνησε επίσης ένα πρόγραμμα για την αγορά κρατικών ομολόγων αξίας 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τίτλων αξίας 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Την προηγούμενη φορά χρησιμοποιήθηκαν τέτοιες μέθοδοι πριν από δέκα χρόνια, κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Ο Ντόναλντ Τραμπ χαιρέτισε αυτά τα μέτρα, αλλά ζήτησε από τη Fed να ενεργήσει ακόμη πιο αποφασιστικά.

Στα τέλη Μαρτίου, η Fed δήλωσε ότι δεν θα περιορίσει την ποσοτική χαλάρωση και θα αγοράσει όσα κρατικά ομόλογα και τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκη από την αγορά χρειάζεται. Η ρυθμιστική αρχή ξεκίνησε επίσης αρκετά νέα προγράμματα δανεισμού.

 Αυτό έχει σταθεροποιήσει την κατάσταση - η χρηματιστηριακή αγορά έχει κινηθεί προς τα πάνω. Από τα χαμηλά επίπεδα της 23ης Μαρτίου, ο δείκτης S&P 500 αυξήθηκε κατά περισσότερο από 40%. Όπως σημείωσε ο επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζερόμ Πάουελ, όλα τα σχετικά μέσα ήταν αποτελεσματικά.

Αλλά οι ειδικοί ανησυχούν: η παγκόσμια πανδημία μαίνεται, η οικονομία βρίσκεται σε ελεύθερη πτώση (το δεύτερο τρίμηνο του ΑΕΠ μπορεί να χάσει το 40%, και η ανεργία θα αυξηθεί στο 25%), αλλά η χρηματιστηριακή αγορά αυξάνεται. Προφανώς, τα κίνητρα της Fed δίνουν στους επενδυτές ψεύτικες ελπίδες.

Όπως σημειώνει ο David Tepper, ιδρυτής του επενδυτικού ταμείου Appaloosa Management, μόνο μία φορά στην ιστορία οι τιμές των αμερικανικών εταιρειών ήταν περισσότερο υπερτιμημένες από ό,τι τώρα - το 1999, την παραμονή της "κρίσης dotcom", η οποία κατέρρευσε τις αγορές.

 "Μέχρι τα τέλη Ιουνίου, η τιμή/κέρδος της μετοχής για τον δείκτη S&P 500 θα ξεπεράσει τα ακραία επίπεδα της φούσκας dotcom του 2000", προβλέπει ο Joseph Carson, Επικεφαλής Οικονομολόγος της Alliance Berstein Investment Company.

 «Το χάσμα μεταξύ των αγορών και της οικονομικής πραγματικότητας δεν ήταν ποτέ τόσο ευρύ,» επιβεβαιώνει ο Matt  Kingf, προϊστάμενος της παγκόσμιας  πιστωτικής στρατηγικής της Citigroup.

Αναμένουν  την κατάρρευση.

Οι συνολικές δαπάνες της Fed για τη στήριξη της οικονομίας και των αγορών ανήλθαν στο 30% του ΑΕΠ. «Οι μακροοικονομικοί δείκτες με αυτή τη ροή ρευστότητας δεν έχουν μεγάλη σημασία», λέει ο Ισαάκ Μπολτάνσκι, επικεφαλής της έρευνας πολιτικής στην Compass Point Research & Trading.

"Το ράλι των μετοχών είναι σαφές ότι δεν προκαλείται από θεμελιώδεις παράγοντες - είναι το αποτέλεσμα της ένεσης ρευστότητας από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ", συμφωνεί ο Torsten Slock, επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank Securities.

 Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι κατά το πρώτο τρίμηνο, οι αμερικανικές εταιρείες ανέφεραν μείωση ρεκόρ στα κέρδη - στις αξίες της κρίσης του 2009. Κατά το δεύτερο τρίμηνο, η κατάσταση θα επιδεινωθεί ακόμη περισσότερο λόγω της κατάρρευσης των πωλήσεων και του όγκου παραγωγής εν μέσω της επιδημίας του κορωναϊού.

 Οι προσδοκίες ότι η διεγερτική πολιτική της Fed και η υπερβολική ρευστότητα, την οποία η ρυθμιστική αρχή αντλεί στην αγορά, δεν έχουν επιβεβαιωθεί. Μόλις οι επενδυτές συνειδητοποιήσουν την κλίμακα της εταιρικής μείωσης των κερδών, η χρηματιστηριακή αγορά θα μειωθεί, πιστεύουν οι ειδικοί. Επιπλέον, η ρυθμιστική αρχή υποσχέθηκε να αγοράσει εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης, δηλαδή τίτλους με υψηλό κίνδυνο αθέτησης.

Όπως επισημάνθηκε την περασμένη εβδομάδα από τον χρηματοδότη Stanley Drakenmiller, ο οποίος διαχειρίζεται το ταμείο George Soros, τώρα ο δείκτης κινδύνου προς εισόδημα στο χρηματιστήριο είναι ο χειρότερος σε ολόκληρη την καριέρα του. Ως εκ τούτου, προειδοποιούν οι ειδικοί, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι το ράλι θα συνεχιστεί.

Οι χειρισμοί της Αμερικανικής ρυθμιστικής αρχής μπορούν να κοστίσουν στην παγκόσμια οικονομία πολύ. Ταμεία και οι παίκτες του χρηματιστηρίου έχουν χάσει την ευκαιρία να στοιχηματίσουν στην υποβάθμιση, η οποία απειλεί να καταρρεύσει το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, και στη συνέχεια όλα τα άλλα.

https://ria.ru/20200608/1572541175.html