Σε καθεστώς “επιλεκτικής χρεοκοπίας” («SD» – selective default), από «CCC/C» υποβάθμισε το βράδυ της Παρασκευής τη μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση της Κύπρου, ο διεθνής οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor`s.
Η υποβάθμιση από τον S&P ακολουθεί την απόφαση του οίκου Fitch να υποβαθμίσει την ίδια ημέρα το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο (IDR) της Κύπρου σε τοπικό νόμισμα σε καθεστώς “περιορισμένης χρεοκοπίας” (Restricted Default) από “CCC”.
Ωστόσο, ο Οίκος αξιολόγησης S&P αναφέρει παράλληλα ότι θα αναβαθμίσει το συντομότερο την ερχόμενη εβδομάδα την αξιολόγηση της Κύπρου, από «SD», σε «CCC +», αν η κυπριακή Κυβέρνηση αντιμετωπίσει δύο σημαντικές προκλήσεις που έχει ενώπιον της.
Σύμφωνα με τον S&P, η απόφαση για υποβάθμιση της Κύπρου σε «SD» είναι αποτέλεσμα της ανακοίνωσης της κυπριακής Κυβέρνησης για ανταλλαγή σειράς κυπριακών ομολόγων που διέπονται από το εγχώριο δίκαιο. Κατά τη γνώμη του S&P, η ανταλλαγή των ομολόγων αλλάζει σημαντικά τους όρους του επηρεαζόμενου χρέους και αποτελεί, σύμφωνα με τα κριτήρια του Οίκου, μια δυσμενή ανταλλαγή ομολόγων.
Ο Οίκος θεωρεί ότι η επιμήκυνση της λήξης των ομολόγων έγινε χωρίς να δοθεί επαρκής αποζημίωση καθώς η ανταλλαγή του νέου χρέους έγινε με λιγότερο ευνοϊκούς όρους από αυτούς του υφιστάμενου χρέους.
Σύμφωνα με τον S&P, μετά τη διευθέτηση της ανταλλαγής των ομολόγων, η οποία αναμένεται να γίνει την 1η Ιουλίου, αλλά και μετά την εκταμίευση της δεύτερης δόσης για την Κύπρο, ύψους ενός δισεκατομμυρίου ευρώ, στο πλαίσιο του Μνημονίου με την Τρόικα, θα πρέπει να μετριαστεί η πίεση ρευστότητας που αντιμετωπίζει η κυπριακή Κυβέρνηση.
Αναφέρει επίσης ότι αντιλαμβάνεται πως η ανταλλαγή πέρα του 50% του χρέους θα γίνει με νέα μακροπρόθεσμα ομόλογα και ότι οι περισσότεροι από τους συμμετέχοντες είναι μεγάλες εγχώριες τράπεζες. Αντιλαμβάνεται επίσης ότι οποιαδήποτε νέα κεφάλαια χρειαστούν ως αποτέλεσμα της συναλλαγής, θα συμπληρωθούν από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας (με εξαίρεση την Τράπεζα Κύπρου).
Ο S&P αναφέρει ότι τα νέα ομόλογα θα είναι εμπορεύσιμα και θα περιλαμβάνουν ρήτρες συλλογικής δράσης, οι οποίες δεν υπήρχαν στα αρχικά ομόλογα.
Ωστόσο, ο διεθνής Οίκος αξιολόγησης σημειώνει ότι η κυπριακή Κυβέρνηση θα πρέπει ακόμα να διευθετήσει την επικείμενη ανανέωση έντοκων γραμμάτιων ύψους 950 εκατομμυρίων ευρώ που ανέρχονται στο 5% του κυπριακού ΑΕΠ.
Αναβάθμιση της αξιολόγησης
Μετά τη χρεοκοπία, ο Οίκος αναμένει πως θα αναβαθμίσει την αξιολόγηση της Κύπρου σε «CCC +», σημειώνοντας ότι η νέα αξιολόγηση που θα δώσει στην Κύπρο, η οποία θα είναι μια βαθμίδα υψηλότερα από αυτή που είχε πριν από την υποβάθμιση της σε χρεοκοπία, θα αντανακλά την επίλυση δύο σημαντικών προκλήσεων για την πιστοληπτική ικανότητα της κυβέρνησης.
Σύμφωνα με τον S&P, η πρώτη πρόκληση προέρχεται από την αναμενόμενη επιτυχή ολοκλήρωση της ανταλλαγής των ομολόγων, ενώ η δεύτερη πρόκληση αφορά σε μια ταυτόχρονη και χωριστή επιμήκυνση της λήξης ομολόγου, ύψους 1,8 δισεκατομμυρίου ευρώ (9% του ΑΕΠ), σύμφωνα με τους αρχικούς όρους του ομολόγου, το οποίο έκδωσε η κυβέρνηση για την ενίσχυση της κεφαλαιακής επάρκειας της Λαϊκής Τράπεζας και το οποίο στη συνέχεια μεταφέρθηκε στην Τράπεζα Κύπρου, στο πλαίσιο της εξυγίανσης (resolution) της Λαϊκής Τράπεζας.
«Αναμένουμε ότι θα μπορούσαμε να αναβαθμίσουμε την αξιολόγηση μας για την Κύπρο από το «SD», το συντομότερο την επόμενη εβδομάδα», καταλήγει ο Οίκος.
Εκτιμήσεις S&P για πορεία δημόσιων οικονομικών
Εξάλλου, σύμφωνα με το βασικό του σενάριο, ο Οίκος S&P αναμένει ότι το κυπριακό ΑΕΠ θα συρρικνωθεί κατά 14% το 2013, κατά 6% το 2014 και κατά 1% το 2015, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα εκτιμά πως θα εκτιναχθεί στο 18% το 2013, στο 12% το 2014 και θα περιοριστεί στο 6% το 2015.
Επιπλέον, ο S&P αναμένει πως το δημόσιο χρέος θα ανέλθει στο 114,5% του ΑΕΠ το 2013, στο 133,7% το 2014 και στο 139,7% τ0 2015.
Πηγή: onlycy.com
