(upd6) Συνεδρίαση μερικής κατοχύρωσης κερδών και τεχνικής "προσαρμογής" της αγοράς στα νέα δεδομένα μετά την πολύ γρήγορη αναρρίχηση από τις 800 στις 870 μονάδες είναι η σημερινή στο Χ.Α.
Ο Γ.Δ. καταγράφει άνοδο σε ποσοστό +7,77% στις 7 συνεδριάσεις του Δεκέμβρη, ενώ μετοχές όπως ΔΕΗ και ΟΤΕ έχουν κέρδη σε ποσοστό +24,66% και +20,80% αντίστοιχα.
Εύλογα υπάρχουν βραχυχρόνιες αποδόσεις για κατοχύρωση, όμως η γενική εικόνα της αγοράς είναι κάτι παραπάνω από ανθεκτική, ενώ περισσότερες είναι και σήμερα οι μετοχές που ενισχύονται εξ όσων καταγράφουν πτώση.
Από εκεί και πέρα βεβαίως, ερωτηματικό για την αγορά είναι η συμπεριφορά του τραπεζικού κλάδου, που δείχνει έντονη νευρικότητα, προβληματίζοντας για την από τούδε και στο εξής πορεία του.
Άλλωστε, οι τράπεζες είναι ο... τελικός κριτής για το (μακροπρόθεσμο) momentum του ελληνικού χρηματιστηρίου...
Εύλογα υπάρχουν βραχυχρόνιες αποδόσεις για κατοχύρωση, όμως η γενική εικόνα της αγοράς είναι κάτι παραπάνω από ανθεκτική, ενώ περισσότερες είναι και σήμερα οι μετοχές που ενισχύονται εξ όσων καταγράφουν πτώση.
Από εκεί και πέρα βεβαίως, ερωτηματικό για την αγορά είναι η συμπεριφορά του τραπεζικού κλάδου, που δείχνει έντονη νευρικότητα, προβληματίζοντας για την από τούδε και στο εξής πορεία του.
Άλλωστε, οι τράπεζες είναι ο... τελικός κριτής για το (μακροπρόθεσμο) momentum του ελληνικού χρηματιστηρίου...
Καταλύτης για τη μετέπειτα πορεία των τραπεζικών μετοχών είναι η συμπεριφορά της Εθνικής και το κατά πόσο θα συνεχιστούν οι σχεδιαζόμενες ρευστοποιήσεις...
Οι κινήσεις των ξένων
Οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν να απέχουν από τις τράπεζες και η εξέλιξη αυτή είναι καίριας σημασίας.
Αντιθέτως συνεχίζουν τις αγοραστικές τους παρεμβάσεις σε εταιρίες της πραγματικής οικονομίας.
Στην Εθνική 10 χιλ η Citigroup και 8 χιλ η Nomura.
Στην Alpha 10 χιλ η Deutsche bank και 12 χιλ η Bank of America
Στην Eurobank και Πειραιώς καμία συναλλαγή ξένων
Στον ΟΠΑΠ 84 χιλ η Cheuvreux και 54 χιλ η Bank of America
Στον ΟΤΕ 200 χιλ η Bank of America, 240 χιλ η Citigroup και 80 χιλ η Cheuvreux.
Στην ΔΕΗ 100 χιλ η Bank of America Merill Lynch
Υπάρχει περιθώριο διόρθωσης
Πέραν της ειδησεογραφίας και των νέων δεδομένων όπως διαμορφώνονται, η αγορά προέρχεται από άνοδο +7,77% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη στις 7 τελευταίες συνεδριάσεις, ενώ πολλαπλάσια είναι τα κέρδη στα μη τραπεζικά blue chips.
Πολλές μετοχές έχουν άνοδο από 15% έως 25% το ίδιο διάστημα.
Έτσι, υπάρχουν εύλογα κινήσεις κατοχύρωσης κερδών, σ' ένα περιβάλλον έτσι κι αλλιώς που δεν έχει ξεκαθαρίσει σε πολλά επίπεδα.
Το window άνοιξε εκ νέου αλλά σε κάθε περίπτωση προβληματίζει η χειραγώγηση της αγοράς. Το window είναι χειραγωγούμενο.
Η επαναγορά ομολόγων ολοκληρώθηκε, οι ελληνικές τράπεζες ξεπούλησαν τα ομόλογα και η εξέλιξη αυτή είναι ιστορική, πρώτη φορά που οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν χρέος.
Το ελληνικό χρηματιστήριο εσχάτως παρουσιάζει μια ιδιαιτερότητα.
Από την μια οι τράπεζες που συμπεριφέρονται νευρικά και άτονα λόγω του γεγονότος ότι συμμετείχαν στην επαναγορά και δεν άλλαξε η αρνητική τους καθαρή θέση, μειώθηκε μεν αλλά συνεχίζει να παραμένει αρνητική.
Οι τράπεζες και ειδικά η Εθνική εμφανίζουν αρνητική καθαρή θέση.
Ενώ για τις μετοχές των τραπεζών η αγορά αναμένει αντίδραση έστω και τεχνηέντως, παρατηρείται αξιόλογη συμπεριφορά από δεικτοβαρείς τίτλους του FTSE 25.
Βεβαίως, το βασικό ερώτημα παραμένει μπορούν οι εταιρείες της πραγματικής οικονομίας να ωθήσουν ανοδικά την αγορά χωρίς την συμμετοχή των τραπεζών;
Πολύ δύσκολο.
Τα τελευταία 10 χρόνια η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά στηρίχθηκε στις ελληνικές τράπεζες και αναπτύχθηκε γύρω από αυτές.
Χρειάζεται ενεργή συμμετοχή των τραπεζών για να μπορέσει το ΧΑ να αναρριχηθεί υψηλότερα με στόχο τις 900 μονάδες.
Τι πρόκειται να συμβεί στην αγορά ομολόγων;
Οι ελληνικές τράπεζες ξεπούλησαν τα ομόλογα τους μέσω του buyback.
Κατείχαν 14,65 με 15 δισ. ευρώ και σχεδόν 99% τα πούλησαν.
Πρώτη φορά στην ιστορία του banking οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος.
Από τα 62,5 δισ. ευρώ οι ελληνικές τράπεζες τα πούλησαν σχεδόν όλα.
Συνολικά πουλήθηκαν 31,8 δισ. ευρώ ομόλογα ονομαστικής αξίας.
Ο ΟΔΔΗΧ είχε επαναγοράσει χρέος στο παρελθόν 1 δισ. άρα 32,8 δισ. ευρώ.
Απομένουν περίπου 30 δισ. ευρώ ελληνικού χρέους σε ονομαστικές αξίες.
Αφαιρώντας τα ασφαλιστικά ταμεία στην Ελλάδα και ιδιώτες επενδυτές προκύπτει ότι τα ομόλογα που παραμένουν στο interbank εκτός Ελλάδος και στα hedge funds ή άλλα διεθνή χαρτοφυλάκια είναι περί τα 20 δισ.
Τα 20 δις λοιπόν θα είναι και εύκολα χειραγωγούμενα ενώ αναμένεται προσεχώς να ενταθεί η κερδοσκοπία.
Δεν είναι τυχαίο ότι οι τιμές έχουν ενισχυθεί σημαντικά και ενώ στην επαναγορά η μέση τιμή ήταν 33,02 μονάδες βάσης η μέση τιμή στα 20 νέα ομόλογα έχει φθάσει στις 37 μονάδες βάσης ή εύρος 36,5 με 37,5 μονάδων βάσης.
Στο ομόλογο λήξης 2023 π.χ. οι τιμές κινούνται μεταξύ 45 και 46,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 12,77%. Με βάση ενδείξεις, είναι πιθανό οι τιμές κερδοσκοπικά να εκτοξευθούν στις 50 ή 60 ή 70 μονάδες βάσης καθώς πλέον η αγορά είναι χειραγωγούμενη.
Υποσημείωση
Αν αυτό το σενάριο επιβεβαιωθεί ποιον θα συμφέρει να αγοράζει ελληνικό χρέος;
Τις ελληνικές τράπεζες προφανώς που ξεπούλησαν και μπορούν να αγοράζουν εκ νέου χρέος.
Αναμονή σε τράπεζες και FTSE 25
Στάση αναμονής σημειώνεται στο ΧΑ με τις τράπεζες να υποχωρούν ενώ μεικτές τάσεις καταγράφονται και στον FTSE 25.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον έχει στραφεί στην πραγματική οικονομία και έτσι εξηγείται η καλή συμπεριφορά ορισμένων μη τραπεζικών μετοχών.
Ωστόσο για να συνεχιστεί η άνοδος απαιτείται η συμμετοχή των τραπεζών.
Ίσως μετά την επαναγορά επιχειρήσουν τεχνηέντως να τραβήξουν ανοδικά και τις τράπεζες αλλά προσοχή ο τραπεζικός κλάδος έχει προβλήματα που δεν έχουν επιλυθεί.
Νευρικότητα και πτώση στις μετοχές των τραπεζών
Νευρικότητα σημειώνεται στις μετοχές των τραπεζών που υποχωρούν ελεγχόμενα, πριν των Κυπριακών που δέχονται μεγαλύτερες πιέσεις.
Οι ελληνικές τράπεζες πρακτικά ζημιώθηκαν από την διαδικασία επαναγοράς γιατί δεν βελτίωσαν την καθαρή τους θέση που παραμένει αρνητική πλην της Alpha.
Κατ΄ επανάληψη έχουμε τονίσει με σαφή και ξεκάθαρο τρόπο ότι, πρέπει να βρεθούν με θετική καθαρή θέση όταν θα αποτιμηθούν για να προσδιοριστούν οι τιμές των αμκ.
Η παράμετρος αυτή είναι κρισιμότατη.
Σήμερα οι μετοχές των τραπεζών έχουν νευρική συμπεριφορά, καθώς παρά τα αρχικά αξιοσημείωτα κέρδη, έχουν γυρίσει σχεδόν όλες αρνητικά.
Η Εθνική διαπραγματεύεται στα 1,40 ευρώ έχοντας χάσει εντελώς τη δυναμική της που αρχικά την οδήγησε έως το +4,29% με την αποτίμησή της στα 1,338 δισ. ευρώ.
Η Alpha Bank βρίσκεται στα 1,66 ευρώ με πτώση -0,60% και αποτίμηση 892 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank κρατάει μέρος των κερδών της ευρισκόμενη στο +0,71% στα 0,7070 ευρώ με αποτίμηση 390 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς διαπραγματεύεται στα 0,3870 ευρώ με πτώση -1,27% και αποτίμηση 443 εκατ.
Η Attica Bank βρίσκεται στα 0,6000 ευρώ χωρίς διακύμανση με αποτίμηση 147 εκατ. ευρώ.
Το ΤΤ έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης, οι αποφάσεις αναβάλλονται για τον Ιανουάριο.
Η τελευταία τιμή ήταν στα 0,1680 ευρώ.
Υπό πίεση οι Κυπριακές λόγω της Pimco
Νευρικότητα επικρατεί στις κυπριακές τράπεζες λόγω της Pimco που αξιολογεί τα δάνεια των Κυπριακών τραπεζών.
Οι κεφαλαιακές ανάγκες των κυπριακών τραπεζών εκτιμώνται σε 9 δισ. ευρώ περίπου
Η Κύπρου έχει κατέλθει στα 0,27 ευρώ με απώλειες -3,91% και αποτίμηση 484 εκατ. ευρώ, ενώ ηΛαϊκή βρίσκεται στα 0,0490 ευρώ με απώλειες -3,92% και κεφαλαιοποίηση 167 εκατ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25
Μεικτές τάσεις επικρατούν στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, όμως θα πρέπει να επισημανθεί ότι αρκετοί τίτλοι έχουν σημαντικά κέρδη τις τελευταίες ημέρες, οπότε υπάρχουν περιθώρια κατοχύρωσης.
Οι εταιρείες της λεγόμενης πραγματικής οικονομίας προσπαθούν να προεξοφλήσουν την εκταμίευση της δόσης και την προοπτική της οικονομίας.
Απόλυτος πρωταγωνιστής για ακόμη μια συνεδρίαση ο τίτλος του ΟΤΕ που βρίσκεται σε νέα υψηλά 16 μηνών και στα 4,64 ευρώ με άνοδο +2,21%!
Η μετοχή κερδίζει 21% μόνο στις 7 τελευταίες συνεδριάσεις, ενδεικτικό του διαρκούς εδιαφέροντος ισχυρών χαρτοφυλακίων, ενώ σήμερα νέα ώθηση στον τίτλο δίνει η αναβάθμιση της τιμής στόχου από τη Morgan Stanley στα 6,50 ευρώ!
Η μετοχή της ΕΕΕΚ μετά τη χθεσινή ανοδική αντίδραση (+2,41%) σήμερα επέστρεψε στις πρωτικές συνεδριάσεις, χάνοντας -1% με τιμή στα 16,83 ευρώ και αποτίμηση 6,169 δισ. ευρώ.
Η μετοχή κινείται πάνω από το κρίσιμο τεχνικό σημείο των 17,5 ευρώ με προοπτική τα 18,20 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ που και αυτός έχει άνοδο εσχάτως διορθώνει σε ποσοστό -1,44% στα 5,47 ευρώ με αποτίμηση 1,744 δισ. ευρώ και κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 5,65 ευρώ με τους ξένους σταθερά να δείχνουν ενδιαφέρον.
Η ΔΕΗ βρίσκεται στα 5,55 ευρώ με ήπια πτώση - διόρθωση -0,18% με την αποτίμησή της στα 1,287 δισ. ευρώ, έχοντας πλέον ως στόχο τη διάσπαση και των 5,80 ευρώ μετά την κατοχύρωση των 5 ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ διαπραγματεύεται στα 6,91 ευρώ με πτώση -0,29% με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 7,30 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ στο +0,5% στα 1,94 ευρώ. Η ισχυρή αντίσταση οριοθετείται στα 2,1 ευρώ.
Η MIG βρίσκεται στα 0,3910 ευρώ με άνοδο +0,77% έχοντας ήδη συμπληρώσει 4 σερί ανοδικές ημέρες με κέρδη +23,57%. Μάλιστα, έχει ανεβάσει σημαντικά και όγκους.
Διέσπασε τα 0,36 ευρώ. Ο τίτλος θα ισχυροποιηθεί όταν θα διαφανεί φως στην πραγματική οικονομία από όπου πηγάζουν οι δραστηριότητες του ομίλου.
Το ΧΑ στοχεύει εκ νέου στις 900-910 μονάδες
Το ΧΑ στοχεύει εκ νέου τεχνικά στις 900-910 μονάδες.
Αποπειράθηκε 6 φορές συνολικά να διασπάσει τις 850 μονάδες και φαίνεται σε αυτή την νέα προσπάθεια να έχει κίνητρα αλλά χρειάζεται προσοχή.
Οι 850 μονάδες είναι ένα ισχυρό σημείο αντίστασης.
Αν διασπαστεί αποφασιστικά τις επόμενες μέρες το ΧΑ θα μπορούσε να οδηγηθεί στην ζώνη των 910 μονάδων που αποτελεί το υψηλό έτους.
Στον αντίποδα τα επίπεδα των 820 μονάδων ως πρώτο σημείο και ως κύριο τεχνικό σημείο στήριξης θεωρούνται οι 800-790 μονάδες.
Οι 790 μονάδες είναι κρίσιμες γιατί αποτελούν ανάχωμα πριν τις 750 μονάδες που είναι καθοριστικές για την κύρια τάση.
Θυμίζουμε ότι αν διασπαστούν καθοδικά οι 750 μονάδες, θα αλλάξει εκ βάθρων όλη η τεχνική εικόνα, με τον Γενικό Δείκτη να οδηγείται στην περιοχή των 710 μονάδων. Η διάσπαση των 710 μονάδων θα μας οδηγήσει στις 580 μονάδες που αποτελεί το χείριστο σενάριο.
Πάντως, τρεις φορές από την αρχή του Νοεμβρίου η στήριξη των 750 μονάδων έχει επιβεβαιωθεί με αρκετή πειστικότητα.
Προσοχή στις τράπεζες και στον τρόπο αποτίμησης τους
Ως www.bankingnews.gr έχουμε επισημάνει σε βαθμό κούρασης λόγω των καθημερινών μας αναφορών ότι αν δεν βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να αποτιμηθούν οι ελληνικές τράπεζες με θετική καθαρή θέση τότε ο κίνδυνος να καταρρεύσουν χρηματιστηριακά είναι πολύ μεγάλος.
Απαιτείται λοιπόν να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να μειωθούν οι αποτιμητικές ζημίες των ομολόγων και έτσι να επανέλθουν σε θετικό έδαφος τα κεφάλαια ειδικά της Εθνικής και της Πειραιώς.
Γιατί έχει μεγάλη σημασία οι τράπεζες να αποτιμηθούν με θετικά κεφάλαια και γιατί θα είναι υπερτιμημένες οι μετοχές των τραπεζών;
Μια τράπεζα με αρνητική καθαρή θέση αποκτά μέσω του ΤΧΣ τα κεφάλαια που απαιτούνται.
Το P/BV μετά την αμκ θα είναι στο 1,2 με 1,5 όταν στην Ευρώπη οι επαρκώς κεφαλαιοποιημένες τράπεζες με ιδιωτικά κεφάλαια βρίσκονται στο 0,6 δηλαδή οι ελληνικές τράπεζες θα αποτιμώνται διπλάσια από ότι οι Ευρωπαϊκές.
Τι θα συμβεί; Το φαντάζεστε, οι μετοχές των τραπεζών στο ΧΑ θα καταρρεύσουν.
Την προσέγγιση αυτή την διαβάζετε κάθε μέρα στο σχόλιο της αγοράς κάθε μέρα τις τελευταίες 9 εβδομάδες και προφανώς όχι τυχαία επιμένουμε σε αυτή την κρίσιμη παράμετρο.
Οριακή βελτίωση στα ομόλογα στην Ευρώπη
Οριακή βελτίωση καταγράφεται στις αποδόσεις στα ομόλογα και στα CDS στην Ευρώπη κυρίως λόγω της αβεβαιότητας στην Ιταλία.
Στα CDS στην Ελλάδα 48% ή 4.800 μονάδες βάσης.
Στην Ιρλανδία τα CDS στις 215 μ.β. στην Πορτογαλία 16,25%.
Στην Ισπανία που βρίσκεται στο επίκεντρο 310 μ.β.
Στην Ιταλία 260 μ.β. στην Γαλλία 87 μ.β. και στην Γερμανία 33 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά.
Στην Ισπανία η απόδοση στο 5,41% από 5,63%.
Στην Ιταλία 4,68% από 4,80%, στην Γαλλία 1,98%, στην Πορτογαλία 7,30%, στο Βέλγιο 2% και στην Ιρλανδία 4,48%.
Η Γερμανική 10ετία στο 1,30%.
Το ευρώ στα 1,3015 δολάρια κινείται σταθεροποιητικά, οριακά ανοδικά.
Στις 37 μ.β. η μέση τιμή των 20 ομολόγων
Στις 37 μονάδες βάσης έχει αναρριχηθεί το εύρος τιμής των 20 ομολόγων στην δευτερογενή αγορά.
Το εύρος αγοράς πώλησης διαμορφώνεται στις 36,5 με 37,5 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αγορά ομολόγων θα είναι καθοδηγούμενη, χειραγωγούμενη και υπό την συνεχή επήρεια της κερδοσκοπίας.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 45 και 46,5 μονάδες βάσης ή απόδοση 12,77%.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 33,5 με 35,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 10,8%.
www.bankingnews.gr
Οι κινήσεις των ξένων
Οι ξένοι επενδυτές συνεχίζουν να απέχουν από τις τράπεζες και η εξέλιξη αυτή είναι καίριας σημασίας.
Αντιθέτως συνεχίζουν τις αγοραστικές τους παρεμβάσεις σε εταιρίες της πραγματικής οικονομίας.
Στην Εθνική 10 χιλ η Citigroup και 8 χιλ η Nomura.
Στην Alpha 10 χιλ η Deutsche bank και 12 χιλ η Bank of America
Στην Eurobank και Πειραιώς καμία συναλλαγή ξένων
Στον ΟΠΑΠ 84 χιλ η Cheuvreux και 54 χιλ η Bank of America
Στον ΟΤΕ 200 χιλ η Bank of America, 240 χιλ η Citigroup και 80 χιλ η Cheuvreux.
Στην ΔΕΗ 100 χιλ η Bank of America Merill Lynch
Υπάρχει περιθώριο διόρθωσης
Πέραν της ειδησεογραφίας και των νέων δεδομένων όπως διαμορφώνονται, η αγορά προέρχεται από άνοδο +7,77% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη στις 7 τελευταίες συνεδριάσεις, ενώ πολλαπλάσια είναι τα κέρδη στα μη τραπεζικά blue chips.
Πολλές μετοχές έχουν άνοδο από 15% έως 25% το ίδιο διάστημα.
Έτσι, υπάρχουν εύλογα κινήσεις κατοχύρωσης κερδών, σ' ένα περιβάλλον έτσι κι αλλιώς που δεν έχει ξεκαθαρίσει σε πολλά επίπεδα.
Το window άνοιξε εκ νέου αλλά σε κάθε περίπτωση προβληματίζει η χειραγώγηση της αγοράς. Το window είναι χειραγωγούμενο.
Η επαναγορά ομολόγων ολοκληρώθηκε, οι ελληνικές τράπεζες ξεπούλησαν τα ομόλογα και η εξέλιξη αυτή είναι ιστορική, πρώτη φορά που οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν χρέος.
Το ελληνικό χρηματιστήριο εσχάτως παρουσιάζει μια ιδιαιτερότητα.
Από την μια οι τράπεζες που συμπεριφέρονται νευρικά και άτονα λόγω του γεγονότος ότι συμμετείχαν στην επαναγορά και δεν άλλαξε η αρνητική τους καθαρή θέση, μειώθηκε μεν αλλά συνεχίζει να παραμένει αρνητική.
Οι τράπεζες και ειδικά η Εθνική εμφανίζουν αρνητική καθαρή θέση.
Ενώ για τις μετοχές των τραπεζών η αγορά αναμένει αντίδραση έστω και τεχνηέντως, παρατηρείται αξιόλογη συμπεριφορά από δεικτοβαρείς τίτλους του FTSE 25.
Βεβαίως, το βασικό ερώτημα παραμένει μπορούν οι εταιρείες της πραγματικής οικονομίας να ωθήσουν ανοδικά την αγορά χωρίς την συμμετοχή των τραπεζών;
Πολύ δύσκολο.
Τα τελευταία 10 χρόνια η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά στηρίχθηκε στις ελληνικές τράπεζες και αναπτύχθηκε γύρω από αυτές.
Χρειάζεται ενεργή συμμετοχή των τραπεζών για να μπορέσει το ΧΑ να αναρριχηθεί υψηλότερα με στόχο τις 900 μονάδες.
Τι πρόκειται να συμβεί στην αγορά ομολόγων;
Οι ελληνικές τράπεζες ξεπούλησαν τα ομόλογα τους μέσω του buyback.
Κατείχαν 14,65 με 15 δισ. ευρώ και σχεδόν 99% τα πούλησαν.
Πρώτη φορά στην ιστορία του banking οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος.
Από τα 62,5 δισ. ευρώ οι ελληνικές τράπεζες τα πούλησαν σχεδόν όλα.
Συνολικά πουλήθηκαν 31,8 δισ. ευρώ ομόλογα ονομαστικής αξίας.
Ο ΟΔΔΗΧ είχε επαναγοράσει χρέος στο παρελθόν 1 δισ. άρα 32,8 δισ. ευρώ.
Απομένουν περίπου 30 δισ. ευρώ ελληνικού χρέους σε ονομαστικές αξίες.
Αφαιρώντας τα ασφαλιστικά ταμεία στην Ελλάδα και ιδιώτες επενδυτές προκύπτει ότι τα ομόλογα που παραμένουν στο interbank εκτός Ελλάδος και στα hedge funds ή άλλα διεθνή χαρτοφυλάκια είναι περί τα 20 δισ.
Τα 20 δις λοιπόν θα είναι και εύκολα χειραγωγούμενα ενώ αναμένεται προσεχώς να ενταθεί η κερδοσκοπία.
Δεν είναι τυχαίο ότι οι τιμές έχουν ενισχυθεί σημαντικά και ενώ στην επαναγορά η μέση τιμή ήταν 33,02 μονάδες βάσης η μέση τιμή στα 20 νέα ομόλογα έχει φθάσει στις 37 μονάδες βάσης ή εύρος 36,5 με 37,5 μονάδων βάσης.
Στο ομόλογο λήξης 2023 π.χ. οι τιμές κινούνται μεταξύ 45 και 46,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 12,77%. Με βάση ενδείξεις, είναι πιθανό οι τιμές κερδοσκοπικά να εκτοξευθούν στις 50 ή 60 ή 70 μονάδες βάσης καθώς πλέον η αγορά είναι χειραγωγούμενη.
Υποσημείωση
Αν αυτό το σενάριο επιβεβαιωθεί ποιον θα συμφέρει να αγοράζει ελληνικό χρέος;
Τις ελληνικές τράπεζες προφανώς που ξεπούλησαν και μπορούν να αγοράζουν εκ νέου χρέος.
Αναμονή σε τράπεζες και FTSE 25
Στάση αναμονής σημειώνεται στο ΧΑ με τις τράπεζες να υποχωρούν ενώ μεικτές τάσεις καταγράφονται και στον FTSE 25.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον έχει στραφεί στην πραγματική οικονομία και έτσι εξηγείται η καλή συμπεριφορά ορισμένων μη τραπεζικών μετοχών.
Ωστόσο για να συνεχιστεί η άνοδος απαιτείται η συμμετοχή των τραπεζών.
Ίσως μετά την επαναγορά επιχειρήσουν τεχνηέντως να τραβήξουν ανοδικά και τις τράπεζες αλλά προσοχή ο τραπεζικός κλάδος έχει προβλήματα που δεν έχουν επιλυθεί.
Νευρικότητα και πτώση στις μετοχές των τραπεζών
Νευρικότητα σημειώνεται στις μετοχές των τραπεζών που υποχωρούν ελεγχόμενα, πριν των Κυπριακών που δέχονται μεγαλύτερες πιέσεις.
Οι ελληνικές τράπεζες πρακτικά ζημιώθηκαν από την διαδικασία επαναγοράς γιατί δεν βελτίωσαν την καθαρή τους θέση που παραμένει αρνητική πλην της Alpha.
Κατ΄ επανάληψη έχουμε τονίσει με σαφή και ξεκάθαρο τρόπο ότι, πρέπει να βρεθούν με θετική καθαρή θέση όταν θα αποτιμηθούν για να προσδιοριστούν οι τιμές των αμκ.
Η παράμετρος αυτή είναι κρισιμότατη.
Σήμερα οι μετοχές των τραπεζών έχουν νευρική συμπεριφορά, καθώς παρά τα αρχικά αξιοσημείωτα κέρδη, έχουν γυρίσει σχεδόν όλες αρνητικά.
Η Εθνική διαπραγματεύεται στα 1,40 ευρώ έχοντας χάσει εντελώς τη δυναμική της που αρχικά την οδήγησε έως το +4,29% με την αποτίμησή της στα 1,338 δισ. ευρώ.
Η Alpha Bank βρίσκεται στα 1,66 ευρώ με πτώση -0,60% και αποτίμηση 892 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank κρατάει μέρος των κερδών της ευρισκόμενη στο +0,71% στα 0,7070 ευρώ με αποτίμηση 390 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς διαπραγματεύεται στα 0,3870 ευρώ με πτώση -1,27% και αποτίμηση 443 εκατ.
Η Attica Bank βρίσκεται στα 0,6000 ευρώ χωρίς διακύμανση με αποτίμηση 147 εκατ. ευρώ.
Το ΤΤ έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης, οι αποφάσεις αναβάλλονται για τον Ιανουάριο.
Η τελευταία τιμή ήταν στα 0,1680 ευρώ.
Υπό πίεση οι Κυπριακές λόγω της Pimco
Νευρικότητα επικρατεί στις κυπριακές τράπεζες λόγω της Pimco που αξιολογεί τα δάνεια των Κυπριακών τραπεζών.
Οι κεφαλαιακές ανάγκες των κυπριακών τραπεζών εκτιμώνται σε 9 δισ. ευρώ περίπου
Η Κύπρου έχει κατέλθει στα 0,27 ευρώ με απώλειες -3,91% και αποτίμηση 484 εκατ. ευρώ, ενώ ηΛαϊκή βρίσκεται στα 0,0490 ευρώ με απώλειες -3,92% και κεφαλαιοποίηση 167 εκατ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25
Μεικτές τάσεις επικρατούν στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, όμως θα πρέπει να επισημανθεί ότι αρκετοί τίτλοι έχουν σημαντικά κέρδη τις τελευταίες ημέρες, οπότε υπάρχουν περιθώρια κατοχύρωσης.
Οι εταιρείες της λεγόμενης πραγματικής οικονομίας προσπαθούν να προεξοφλήσουν την εκταμίευση της δόσης και την προοπτική της οικονομίας.
Απόλυτος πρωταγωνιστής για ακόμη μια συνεδρίαση ο τίτλος του ΟΤΕ που βρίσκεται σε νέα υψηλά 16 μηνών και στα 4,64 ευρώ με άνοδο +2,21%!
Η μετοχή κερδίζει 21% μόνο στις 7 τελευταίες συνεδριάσεις, ενδεικτικό του διαρκούς εδιαφέροντος ισχυρών χαρτοφυλακίων, ενώ σήμερα νέα ώθηση στον τίτλο δίνει η αναβάθμιση της τιμής στόχου από τη Morgan Stanley στα 6,50 ευρώ!
Η μετοχή της ΕΕΕΚ μετά τη χθεσινή ανοδική αντίδραση (+2,41%) σήμερα επέστρεψε στις πρωτικές συνεδριάσεις, χάνοντας -1% με τιμή στα 16,83 ευρώ και αποτίμηση 6,169 δισ. ευρώ.
Η μετοχή κινείται πάνω από το κρίσιμο τεχνικό σημείο των 17,5 ευρώ με προοπτική τα 18,20 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ που και αυτός έχει άνοδο εσχάτως διορθώνει σε ποσοστό -1,44% στα 5,47 ευρώ με αποτίμηση 1,744 δισ. ευρώ και κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 5,65 ευρώ με τους ξένους σταθερά να δείχνουν ενδιαφέρον.
Η ΔΕΗ βρίσκεται στα 5,55 ευρώ με ήπια πτώση - διόρθωση -0,18% με την αποτίμησή της στα 1,287 δισ. ευρώ, έχοντας πλέον ως στόχο τη διάσπαση και των 5,80 ευρώ μετά την κατοχύρωση των 5 ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ διαπραγματεύεται στα 6,91 ευρώ με πτώση -0,29% με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 7,30 ευρώ.
Η Ελλάκτωρ στο +0,5% στα 1,94 ευρώ. Η ισχυρή αντίσταση οριοθετείται στα 2,1 ευρώ.
Η MIG βρίσκεται στα 0,3910 ευρώ με άνοδο +0,77% έχοντας ήδη συμπληρώσει 4 σερί ανοδικές ημέρες με κέρδη +23,57%. Μάλιστα, έχει ανεβάσει σημαντικά και όγκους.
Διέσπασε τα 0,36 ευρώ. Ο τίτλος θα ισχυροποιηθεί όταν θα διαφανεί φως στην πραγματική οικονομία από όπου πηγάζουν οι δραστηριότητες του ομίλου.
Το ΧΑ στοχεύει εκ νέου στις 900-910 μονάδες
Το ΧΑ στοχεύει εκ νέου τεχνικά στις 900-910 μονάδες.
Αποπειράθηκε 6 φορές συνολικά να διασπάσει τις 850 μονάδες και φαίνεται σε αυτή την νέα προσπάθεια να έχει κίνητρα αλλά χρειάζεται προσοχή.
Οι 850 μονάδες είναι ένα ισχυρό σημείο αντίστασης.
Αν διασπαστεί αποφασιστικά τις επόμενες μέρες το ΧΑ θα μπορούσε να οδηγηθεί στην ζώνη των 910 μονάδων που αποτελεί το υψηλό έτους.
Στον αντίποδα τα επίπεδα των 820 μονάδων ως πρώτο σημείο και ως κύριο τεχνικό σημείο στήριξης θεωρούνται οι 800-790 μονάδες.
Οι 790 μονάδες είναι κρίσιμες γιατί αποτελούν ανάχωμα πριν τις 750 μονάδες που είναι καθοριστικές για την κύρια τάση.
Θυμίζουμε ότι αν διασπαστούν καθοδικά οι 750 μονάδες, θα αλλάξει εκ βάθρων όλη η τεχνική εικόνα, με τον Γενικό Δείκτη να οδηγείται στην περιοχή των 710 μονάδων. Η διάσπαση των 710 μονάδων θα μας οδηγήσει στις 580 μονάδες που αποτελεί το χείριστο σενάριο.
Πάντως, τρεις φορές από την αρχή του Νοεμβρίου η στήριξη των 750 μονάδων έχει επιβεβαιωθεί με αρκετή πειστικότητα.
Προσοχή στις τράπεζες και στον τρόπο αποτίμησης τους
Ως www.bankingnews.gr έχουμε επισημάνει σε βαθμό κούρασης λόγω των καθημερινών μας αναφορών ότι αν δεν βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να αποτιμηθούν οι ελληνικές τράπεζες με θετική καθαρή θέση τότε ο κίνδυνος να καταρρεύσουν χρηματιστηριακά είναι πολύ μεγάλος.
Απαιτείται λοιπόν να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να μειωθούν οι αποτιμητικές ζημίες των ομολόγων και έτσι να επανέλθουν σε θετικό έδαφος τα κεφάλαια ειδικά της Εθνικής και της Πειραιώς.
Γιατί έχει μεγάλη σημασία οι τράπεζες να αποτιμηθούν με θετικά κεφάλαια και γιατί θα είναι υπερτιμημένες οι μετοχές των τραπεζών;
Μια τράπεζα με αρνητική καθαρή θέση αποκτά μέσω του ΤΧΣ τα κεφάλαια που απαιτούνται.
Το P/BV μετά την αμκ θα είναι στο 1,2 με 1,5 όταν στην Ευρώπη οι επαρκώς κεφαλαιοποιημένες τράπεζες με ιδιωτικά κεφάλαια βρίσκονται στο 0,6 δηλαδή οι ελληνικές τράπεζες θα αποτιμώνται διπλάσια από ότι οι Ευρωπαϊκές.
Τι θα συμβεί; Το φαντάζεστε, οι μετοχές των τραπεζών στο ΧΑ θα καταρρεύσουν.
Την προσέγγιση αυτή την διαβάζετε κάθε μέρα στο σχόλιο της αγοράς κάθε μέρα τις τελευταίες 9 εβδομάδες και προφανώς όχι τυχαία επιμένουμε σε αυτή την κρίσιμη παράμετρο.
Οριακή βελτίωση στα ομόλογα στην Ευρώπη
Οριακή βελτίωση καταγράφεται στις αποδόσεις στα ομόλογα και στα CDS στην Ευρώπη κυρίως λόγω της αβεβαιότητας στην Ιταλία.
Στα CDS στην Ελλάδα 48% ή 4.800 μονάδες βάσης.
Στην Ιρλανδία τα CDS στις 215 μ.β. στην Πορτογαλία 16,25%.
Στην Ισπανία που βρίσκεται στο επίκεντρο 310 μ.β.
Στην Ιταλία 260 μ.β. στην Γαλλία 87 μ.β. και στην Γερμανία 33 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά.
Στην Ισπανία η απόδοση στο 5,41% από 5,63%.
Στην Ιταλία 4,68% από 4,80%, στην Γαλλία 1,98%, στην Πορτογαλία 7,30%, στο Βέλγιο 2% και στην Ιρλανδία 4,48%.
Η Γερμανική 10ετία στο 1,30%.
Το ευρώ στα 1,3015 δολάρια κινείται σταθεροποιητικά, οριακά ανοδικά.
Στις 37 μ.β. η μέση τιμή των 20 ομολόγων
Στις 37 μονάδες βάσης έχει αναρριχηθεί το εύρος τιμής των 20 ομολόγων στην δευτερογενή αγορά.
Το εύρος αγοράς πώλησης διαμορφώνεται στις 36,5 με 37,5 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αγορά ομολόγων θα είναι καθοδηγούμενη, χειραγωγούμενη και υπό την συνεχή επήρεια της κερδοσκοπίας.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 45 και 46,5 μονάδες βάσης ή απόδοση 12,77%.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 33,5 με 35,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 10,8%.
www.bankingnews.gr
