Παρασκευή, 6 Δεκεμβρίου 2019

Ώρα Υπολογισμών: Καπνός από την βόμβα χρέους στα θεμέλια των ΗΠΑ

© AFP 2019 / Getty Images/Draw Angelirer
Χρηματιστές της Νέας Υόρκης
ΜΟΣΧΑ, 6 Δεκεμβρίου-RIA Novosti, Ναταλία Ντεμπίνσκαγια. Το συνολικό χρέος των εταιρειών που έχουν εισαχθεί  στα χρηματιστήρια των Η.Π.Α. έχει φθάσει τα 10.000.000.000.000 δολάρια. Αυτό είναι πολύ μεγαλύτερο από την φούσκα των ενυπόθηκων δανείων που προκάλεσε την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση το 2008. Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν τη μεγαλύτερη καταστροφή χρέους, και είναι ασταμάτητη.


Δέκα τρισεκατομμύρια ή περισσότερα

Από το 2008, το εταιρικό χρέος των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 52% σε 10.000.000.000.000 δολάρια, το οποίο είναι το 47% του ΑΕγχΠ της χώρας. Και οι αναλυτές θεωρούν ότι αυτή η εκτίμηση πρέπει να είναι υποτιμημένη.

"Προσθέστε στα ομόλογα το χρέος μικρών, μεσαίων, οικογενειακών επιχειρήσεων και άλλων εταιρειών που δεν είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια. Αυτό θα έδινε άλλα 5.500.000.000.000$. Έτσι, το συνολικό εταιρικό χρέος των ΗΠΑ σήμερα είναι 15.500.000.000.000$, ή 74% του ΑΕγχΠ, "λέει η  American Forbes.

Δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι υπάρχουν όλο και περισσότερες πτωχεύσεις (αδυναμίες πληρωμών- αθετήσεις). Η Goldman Sachs, ηγετική επενδυτική τράπεζα, εκτιμά ότι οι αθετήσεις στην αγορά εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης αυτό το έτος θα φτάσουν στο υψηλότερο επίπεδο από την πιστωτική κρίση του 2008.

Η κατάσταση περιπλέκεται από το γεγονός ότι το μερίδιο του λέοντος των ομολόγων έχει πολύ χαμηλή εκτίμηση αξιοπιστίας - μόνο ένα βήμα πάνω από το "άχρηστο". Σύμφωνα με το πρακτορείο αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας της Standard & Poor's, οι επενδυτές τέτοιων ομολόγων έχουν τώρα στα χέρια τους σχεδόν τέσσερα τρισεκατομμύρια δολάρια. Ειδικοί εξηγούν ότι η χαμηλή ποιότητα του εταιρικού χρέους είναι απίθανο να οδηγήσει σε ύφεση, αλλά υπό τις συνθήκες της χρηματοπιστωτικής κρίσης θα πολλαπλασιάσει τα προβλήματα στην οικονομία των ΗΠΑ.

Επιπλέον, ακόμη και οι μεγάλες εταιρείες είναι τόσο περιορισμένες σε κεφάλαια που δυσκολεύονται να εξοφλήσουν τα χρέη τους. Σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, αυτό ισχύει για γίγαντες όπως οι AT&T, Ford Motor και CVS Health.

Καθόμαστε σε μια βόμβα που δεν έχει εκραγεί και δεν γνωρίζουμε πότε θα σκάσει", ανέφερε ο Έμρε Τίφτικ, αναλυτής χρεών στο Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών. - Θα αντιμετωπίσουμε ένα κύμα αδυναμιών, το πιο καταστροφικό από όλα που είχαμε μέχρι τώρα.


Είναι όλα υπό έλεγχο;


Όπως διαβεβαίωσε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ τον Αύγουστο, το ποσό του επισφαλούς εταιρικού χρέους δεν έχει καμία σχέση με τις τεράστιες ενυπόθηκες υποχρεώσεις που προκάλεσαν την οικονομική κρίση του 2008.


Αυτές είναι διαφορετικές καταστάσεις", ανέφεραν αναλυτές της FED. - Τα εταιρικά δάνεια είναι δομημένα ασφαλέστερα από τα ενυπόθηκα χρεόγραφα της δεκαετίας του 2000 και οι τράπεζες είναι σε θέση να αντιμετωπίσουν τους κινδύνους.


Από την άλλη πλευρά, επισημαίνουν οι New York Times, η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ "δεν είναι ιδιαίτερα σίγουρη για τις συνέπειες μιας πιθανής οικονομικής αποτυχίας στους δανειοδοτικούς τομείς της οικονομίας.

Την ίδια στιγμή, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι ο βασικός ένοχος της ραγδαίας αύξησης του εταιρικού χρέους. Μετά την κρίση του 2008, η ρυθμιστική αρχή μείωσε τα επιτόκια στο μηδέν και τα κράτησε σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ως αποτέλεσμα, οι ανεπιθύμητες ενέργειες ήταν πολύ μεγάλες.

Αυτή η εποχή των πάντα φθηνών χρημάτων έχει κρατήσει να επιπλέουν  " οι εταιρείες χρέους ζόμπι "επιπλέουν γεμάτες χρέη για χρόνια που θα είχαν καταρρεύσει αν τα επιτόκια ήταν σε αποδεκτά επίπεδα", αναφέρουν οι αναλυτές του Γερμανικού χρηματοοικονομικού κολοσσού Allianz.

Ήδη πέρυσι, ειδικοί από την Goldman Sachs προειδοποίησαν ότι η αυστηρότερη νομισματική πολιτική του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού Συστήματος δεν αφήνει στις "εταιρείες ζόμπι" (που δεν παράγουν κέρδη και ζουν με χρέη) μια ευκαιρία να επιβιώσουν: είναι πολύ ακριβό να πάρεις νέα δάνεια και δεν υπάρχει τίποτα για να ξεπληρώσεις τα παλιά. Η αφθονία των "ζωντανών νεκρών" είναι ένας πραγματικός προάγγελος μιας νέας μεγάλης κλίμακας κρίσης.

Όχι μόνο οι εταιρείες αλλά και η ομοσπονδιακή κυβέρνηση ανησυχούν για το βάρος του χρέους. Μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου, το εθνικό χρέος των ΗΠΑ είχε ανέλθει σε 23 τρισεκατομμύρια δολάρια, και το δημοσιονομικό έλλειμμα ήταν πάνω από ένα τρισεκατομμύριο. Όπως διαβεβαίωσε πρόσφατα ο επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Αποθεματικών, Jerome Powell, μιλώντας ενώπιον της Επιτροπής Προϋπολογισμού της Βουλής των Αντιπροσώπων του Κογκρέσου, ούτε το ανέφικτο δημόσιο χρέος ούτε το τεράστιο έλλειμμα δεν συνιστούν άμεση απειλή. Σύμφωνα με τον ίδιο, η θέση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος βοηθά "στην αποτροπή τυχόν προβλημάτων".

Αλλά δεν φαίνεται να συμμερίζονται όλοι οι Ομοσπονδιακοί την αισιοδοξία του Πάουελ.
Για παράδειγμα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Αποθεμάτων του St. Louis δημοσίευσε ένα έγγραφο το Νοέμβριο με τίτλο "Η εξέταση του εθνικού χρέους", το οποίο δείχνει ξεκάθαρα ότι η πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας θα μπορούσε να προκαλέσει οικονομική κατάρρευση.


Ειδικοί των τραπεζών, συγκεκριμένα, υπενθυμίζουν ότι το δημόσιο χρέος γίνεται πρόβλημα όταν αυξάνεται ταχύτερα από το ΑΕΠ. Και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Επιτροπής Προϋπολογισμών, αυτό θα συμβεί τα επόμενα χρόνια.


Κατά κανόνα, η κυβέρνηση δεν υποχρεούται να εξοφλήσει πλήρως το χρέος της -το οποίο επαναχρηματοδοτείται. Ωστόσο, εάν οι κρατικοί ομολογιούχοι διαπιστώσουν ότι η κατάσταση είναι ασταθής, τα νέα δάνεια θα απορριφθούν. Σε μια τέτοια κατάσταση, η Κεντρική Τράπεζα βάζει σε λειτουργία τυπογραφικό πιεστήριο για την αγορά ομολόγων από την αγορά. Η ατελείωτη ανάπτυξη του ισολογισμού της Ομοσπονδιακής Τράπεζας υπονομεύει την εμπιστοσύνη στο δολάριο και τελικά θα μετατραπεί σε κρίση δημόσιου χρέους, αναφέρουν αναλυτές.